财政操作空间充裕 四季度专项债放量可期

时间：2026年10月24日 19:46:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，1-9月广义财政收入增速放缓至1.4%，支出增速持平于-3.5%，收支剪刀差收敛至-4.9%，为年内首次回升。二本账土地收入降幅连续三个月收窄，专项债9月单月发行6204亿元创年内新高，发行进度达14.1%，较7月翻倍提速。

　　
　　近期机构研报指出，当前专项债发行进度仅83.2%，低于去年同期3.4个百分点，叠加2500亿元结存限额及1500亿元待发特别国债，四季度存在集中放量确定性。政策口径已明确，发行节奏有追赶空间，中央本级支出负54.4%的畸低增速有望快速收敛。

　　
　　研报认为，9月工业增加值、PPI超预期回升，支撑增值税当月增速升至7.3%；个税维持两位数增长，受益于外籍股东分红征税新规落地。内需边际修复叠加出口韧性，全年GDP目标完成压力不大，财政腾挪余地充分。这意味着基建实物工作量和相关链条资金到位节奏有望加快，对建筑、建材、工程机械等板块形成实质催化。