裕同科技液冷布局加速 回购+AI包装打开成长空间

时间：2026年10月23日 20:42:18 中财网

　　CFi.CN讯：裕同科技2026年三季报显示，前三季度营收130.5亿元(同比微降0.8%)，归母净利润11.57亿元(同比下降4.3%)，但扣除股份支付影响后实际净利润同比增长3.3%。单季度毛利率仍保持27.3%，经营性现金流达20.97亿元，是净利润的1.8倍，现金造血能力扎实。

　　
　　近期机构研报指出，短期盈利承压主因汇兑损失增加及产能利用率阶段性不足，属非持续性扰动。研报认为，公司包装主业展现强韧性，在消费电子需求疲软背景下收入基本持平，已切入AI服务器机柜、动力电池及机器人头部客户供应链，重型包装正成为新增量支点。

　　
　　研报指出，9月收购威铂驰热60%股权，叠加华研科技协同，液冷技术从验证迈向量产——液冷板、超薄VC已出货，第二代泵驱两相技术完成开发，铜-金刚石复合板等前沿方案正在联合攻关。叠加2-4亿元回购计划(价格上限41.13元)，彰显管理层对中长期价值的信心。估值已回落至2026年21倍PE，低于成长性匹配水平。