国投电力Q3水电大增15.7% 煤价上行压制盈利修复

时间：2026年10月23日 16:17:01 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国投电力2026年三季度发电量同比增14.55%，其中水电上网电量达363亿千瓦时，同比增长15.70%，雅砻江流域来水改善是主因；新能源装机持续扩张，光伏同比增44.95%，当季发电量增速升至46.93%。火电方面，钦州二电新机组投产带动火电上网电量增7.26%，但秦皇岛港动力煤均价同比涨209元/吨，燃料成本压力明显。

　　
　　近期机构研报指出，水电高增有望成为三季度盈利核心支撑，尤其雅砻江贡献突出；新能源虽量增显著，但市场化电价下行叠加折旧上升，盈利转化受限。研报认为，火电板块受煤价上行拖累，整体业绩修复幅度将被制约，但清洁能源结构优化和装机增长逻辑未变。研报维持“买入”评级，预计2026年EPS为0.87元，PE仅18倍，估值具备安全边际。