天山铝业一体化扩产放量 铝箔高增+成本优化驱动盈利跃升

时间：2026年10月23日 09:46:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，天山铝业2026年上半年电解铝产量达66.05万吨，同比增长12.8%；自产铝锭毛利率跃升24.08个百分点至47.63%，主因售价上行叠加成本下降18%。铝箔及坯料产量同比大增61%，销量翻倍，2025年已扭亏为盈，毛利率升至19.78%。低库存叠加产能约束，当前国内电解铝社会库存仅59.88万吨，处于多年低位。

　　
　　近期机构研报指出，公司140万吨绿电铝项目将于2026年7月全面达产，20万吨新增产能进入集中释放期，量价成本三重共振强化主业弹性。研报认为，几内亚、广西、印尼三地铝土矿布局加速落地，将显著提升矿石自给率与成本护城河；研报指出，江阴铝箔项目持续爬坡，有望将上游低成本铝液优势高效转化为深加工利润，打开第二增长曲线。研报认为，随着资本开支回落，自由现金流向分红转化能力增强，红利属性进一步凸显。