比音勒芬Q3高增+Snow Peak加速落地 高端服饰集团雏形显现

时间：2026年10月23日 08:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年三季度营收14.8亿元，同比增34.4%；扣非净利润2.6亿元，同比大增39.5%，增速连续两个季度加快。前三季度经营现金流净额达9.2亿元，同比激增90.3%，显示回款能力与盈利质量同步提升。

　　
　　近期机构研报指出，公司高增长并非偶然：线上收入同比翻倍、外套类爆品增长56.8%，叠加主品牌持续绑定高尔夫国家队并亮相亚运会夺金，品牌势能显著增强。研报认为，Snow Peak门店从上半年4家增至9月7家，年底有望超11家，多品牌协同正从规划进入兑现期。

　　
　　研报认为，毛利率微降0.6个百分点属主动投入期正常波动，而销售费用率等整体下降1个百分点，说明规模效应开始释放。当前PE仅19倍，低于未来两年15倍左右的预期估值，成长确定性正转化为估值修复动力。