春风动力业绩超预期 全地形车高端化打开成长空间

时间：2026年10月22日 15:41:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，春风动力2026年前三季度营收209.42亿元，同比大增40.59%；归母净利润20.21亿元，同比增长42.78%。单三季度营收75.56亿元、净利润9.56亿元，后者同比激增131.27%，扣非净利5.09亿元，内生增长达27.52%。毛利率升至33.5%，费用率整体优化。

　　
　　近期机构研报指出，业绩超预期主因全地形车(ATV/SSV)高端车型放量、海外份额提升及美国关税退税约3.5亿元。研报认为，墨西哥工厂产能释放叠加产品结构升级，将持续支撑毛利率高位运行。研报指出，两轮车业务同样亮眼：200cc以上跨骑车国内市占率24.34%居首，研发费用同比增46.39%，聚焦大排量、三电与智能化，极核品牌加速出海。

　　
　　研报上调2026-2027年盈利预测，并维持“跑赢行业”评级与320元目标价，对应当前股价有超11%上行空间。核心催化在于高端化战略落地见效，而非一次性退税。