比音勒芬Q3增速再提速 多品牌+现金流双轮驱动

时间：2026年10月22日 15:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年前三季度营收40.77亿元、同比增长27.36%，归母净利润7.47亿元、增长20.51%；单看Q3，营收14.76亿元、同比大增34.44%，扣非净利2.62亿元、劲增39.53%，增速较上半年明显加快。

　　
　　近期机构研报指出，公司高增长并非单纯靠提价或压货，而是线上多平台(抖音、天猫)持续放量、直营稳健、加盟回暖共同推动；门店总数达1428家，单店效率提升，叠加6月牵手Snow Peak、KENT&CURWEN联名落地，多品牌战略进入收获期。

　　
　　研报认为，毛利率虽微降，但销售及管理费用率双双下降，经营性现金流净额9.16亿元、同比暴增90.29%，反映盈利质量实质性改善。估值已回落至2026年19倍PE，低于历史中枢，上调盈利预测并维持“推荐”，核心催化来自新品牌放量与现金流支撑下的扩张弹性。