价值策略双信号亮灯 超额收益有望回升

时间：2026年10月22日 15:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，传统价值策略在中证800中年化超额仅1.7个百分点，主因换仓轮动贡献7.3pp，但盈利恶化拖累6.3pp，暴露“价值陷阱”风险；行业配置极端也导致成长牛市中大幅回撤。近期机构研报指出，通过连续三年分红+剔除预期下修最猛1/3标的，可将年化超额提升至3.6pp，信息比由0.36升至0.57。研报认为，当前贴现率上行与上游再通胀两大择时信号已亮灯，对应价值策略仓位处于满配状态，金融地产超配、TMT低配达历史极值。研报指出，双信号维持下，价值相对中证800仍有望占优，尤其在成长风格面临拐点的窗口期。基本面来看，估值折价尚未修复，但股息稳定叠加择时优化，正提升策略胜率与收益弹性。