Meta广告量价双升 AI变现初现 高资本开支换长期主导权

时间：2026年10月22日 13:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，Meta三季度收入646亿美元、同比增26%，广告收入631亿美元、占比97.6%，展示量+10%、单价+14%，量价协同驱动增长。日活达36.4亿、稳中有升，AI排序与生成式创意工具提升广告转化率，单价上行成为新引擎。剔除98.9亿美元和解费用后，经营利润229亿美元、利润率35.4%，每股收益7.40美元远超预期。

　　
　　近期机构研报指出，Meta正从“广告平台”向“AI基础设施+订阅服务”双轨演进，Muse与MuseWonder模型已覆盖推荐、生成、智能体全场景，商业消息、AI订阅等其他收入连续两季增速超50%。研报认为，高资本开支(全年指引1350–1450亿美元)并非盲目投入，而是为吉瓦级数据中心与模型生态抢夺算力主权，未来订阅与API变现将稀释广告周期依赖。

　　
　　研报指出，Reality Labs亏损收窄，资源持续向AI主线倾斜；自由现金流短期承压属战略投入期常态，经营现金流仍高达328亿美元，足以支撑当前扩张节奏。AI能力在核心广告业务率先兑现回报，构成再投资的坚实基础。