春风动力Q3净利暴增131% 全地形车高端化驱动估值重塑

时间：2026年10月21日 21:22:04 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，春风动力2026年前三季度营收209.42亿元，同比增40.59%；归母净利润20.21亿元，同比增42.78%。单看Q3，营收75.56亿元，净利9.56亿元，同比大增131.27%，扣非净利5.09亿元，增27.52%。毛利率升至33.5%，经营现金流净额22.7亿元，同比激增181.2%。

　　
　　近期机构研报指出，业绩高增核心来自全地形车(ATV)高端新品放量，U10PRO、Z10系列拉升均价，成功切入北美高端价格带；叠加墨西哥工厂盈利改善及6.2亿元美国关税退税一次性增厚利润。研报认为，高端化+区域扩张双轮驱动，不仅提升单车价值，也强化海外渠道控制力，中长期成长可见度显著提高。

　　
　　研报指出，燃油摩托车海外拓展稳健，欧洲主推中大排玩乐车型，拉美与亚太靠渠道下沉放量；国内500SR仿赛等新品拓宽通勤场景，产品矩阵更均衡。极核电动业务短期承压但渠道已铺开，后续改善有望贡献新增量。当前PE仅17.3倍，低于成长性匹配水平，估值上修逻辑清晰。