牧高笛Q2收入增19% 品牌升级+库存优化驱动拐点

时间：2026年10月21日 20:21:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，牧高笛2026年H1营收5.9亿元，同比微降3%；但2026年Q2单季营收达3.2亿元，同比大增19%，扭转上半年颓势。库存大幅改善，H1存货同比下降35.8%，周转天数缩短77.4天至160.3天；经营性现金流净额1.3亿元，是归母净利润的3.9倍。

　　
　　近期机构研报指出，公司OEM代工业务凭借全球多区域供应链优势，订单增长具备韧性，短期虽受行业压力拖累毛利率，但收入结构稳健。研报认为，品牌业务正迎来关键升级期——线上毛利率提升2.8个百分点至37.4%，徒步专业产品迭代加速，“冷山”“荒野横断”系列强化技术标签，渠道质量与品牌曝光双提升。

　　
　　研报强调，当前利润承压主因阶段性投入加大及行业环境影响，但库存健康、现金流充沛、Q2收入高增已释放积极信号。中长期看，品牌势能积累与代工基本盘稳固，构成估值修复核心支撑。