钨价短期承压但中长期紧平衡 厦门钨业资源+深加工双轮驱动

时间：2026年10月21日 18:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月钨行业大跌18.74%，跑输沪深300超12个百分点；黑钨精矿均价环比微跌1.85%至40.7万元/吨，APT、碳化钨等中游产品价格跌幅扩大至3%-7.7%，冶炼端开工率骤降17.54个百分点，仲钨酸铵产量同比下滑26.77%。库存方面，冶炼厂APT和碳化钨粉库存环比激增60%和17%，呈现“上游稳、中游累、下游观望”格局。

　　
　　近期机构研报指出，当前价格下行主因终端需求疲软叠加双节前补库不及预期，但供给收缩已现——9月APT产量大幅回落、多家冶炼厂主动减产或阶段性停产，反映行业正从被动跟跌转向主动控量止损。

　　
　　研报认为，短期博弈焦点在冶炼产能出清节奏，而中长期逻辑更坚实：国内钨矿品位下降、总量指标收紧、出口管制强化，叠加全球70%以上储量和产量集中于中国，资源壁垒持续抬升；厦门钨业钨矿自给率提升，硬质合金及钨材新产能逐步释放，深加工+资源双主线支撑盈利韧性。