通胀反复压制工业金属 供给约束托底铜价

时间：2026年10月21日 16:16:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美国9月CPI与PPI全面超预期，美元走强、美债收益率一度攀升，压制工业金属估值；但全周美债收益率回落，宏观压力边际缓和。黄金因避险情绪升温获支撑，锂钴镍等能源金属价格下破关键关口，稀土则平稳偏强。

　　
　　近期机构研报指出，铜价短期上行动力减弱，主因智利两大铜矿罢工缓和、供应扰动溢价消退；但研报认为，铜精矿加工费续创历史新低、冶炼持续亏损叠加低库存，构成强成本支撑，铜价中枢难大幅下移。

　　
　　研报指出，铝受远期供应宽松预期压制，而稀土因大厂采购稳定、供给偏紧维持偏强格局。当前市场博弈核心在于：宏观扰动反复VS供给硬约束，结构性机会集中在供给刚性、库存低位的品种。