煤炭抗跌主因高股息+冬储补库 火电与焦煤价格双回暖

时间：2026年10月21日 16:16:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周煤炭板块仅下跌0.14%，为申万一级行业中跌幅最小的前三板块，显著跑赢大盘；港口动力煤价突破千元，炼焦煤港口价止跌反弹，产地库存普遍下降。近期机构研报指出，煤炭抗跌核心在于高股息防御属性叠加冬储补库预期升温，而非单纯业绩驱动。

　　
　　研报认为，火电用煤需求随气温走低加速释放，发运量回升带动港口煤价连续上涨；进口煤到岸成本高企，进一步支撑内贸价格中枢上移。研报指出，炼焦煤港口反弹虽未传导至产地，但期货深度贴水已隐含修复预期，若钢厂开工率企稳，焦煤价格弹性或超预期。

　　
　　研报强调，当前煤炭估值处于历史中低位，股息率普遍超5%，在市场风险偏好下降阶段配置价值突出。板块轮动加快下，资金持续向低估值、高分红、供需有支撑的方向聚集，煤炭成为弱势行情中的结构性亮点。