比音勒芬Q3业绩超预期 品牌破圈+现金流翻倍驱动估值提升

时间：2026年10月21日 15:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年前三季度营收40.8亿元、同比增27.4%，归母净利润7.5亿元、同比增20.5%；其中Q3单季营收14.8亿元、净利2.6亿元，增速分别达34.4%和24.7%，显著高于前两季度，业绩拐点明确。经营净现金流达9.2亿元，同比大增90.3%，远超净利润，显示回款能力与运营效率明显改善。

　　
　　近期机构研报指出，Q3高增长源于线下加速拓店叠加线上直播、社群营销放量，成功突破原有消费圈层，品牌势能持续提升。研报认为，费用率同比下降1.0个百分点至51.5%，尤其销售费用率优化明显，反映营销投入更精准高效；尽管毛利率微降0.6个百分点，但强劲现金流和存货周转小幅加快(周转天数减4天)对冲了短期毛利压力。

　　
　　研报指出，公司多品牌战略稳步推进，盈利预测被全面上调，2026—2028年净利润较此前预测分别上调11%、14%、18%，对应PE仅19/16/14倍，估值仍处合理偏低区间，上调评级至“买入”