惠泉啤酒改革落地 增长弹性打开估值上修空间

时间：2026年10月20日 20:46:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，惠泉啤酒2025年省内营收占比达75%，归母净利率12.5%，但剔除3691万元理财收益后，经调整净利率仅7.6%，提升空间明确。公司背靠燕京啤酒，持股50.1%，新管理层已到位：燕京常务副总林文任董事长，原漓泉销售负责人易文新任副董事长兼总经理。

　　
　　近期机构研报指出，惠泉正从“被动跟随改革”转向“主动深度改革”，吨酒价、费用率、税金率等关键指标均有优化潜力。研报认为，福建人均啤酒消费居全国前列，而惠泉当前市占率尚未恢复历史高位，大单品“惠泉1983”对标燕京U8具备放量基础；叠加茶啤创新契合本地文化，有望打开增量空间。

　　
　　研报预测2026—2028年净利润复合增速超30%，PE由33倍降至19倍，估值消化与业绩双轮驱动，首次覆盖即给予“买入”评级。改革执行力与产品落地节奏是短期股价催化核心。