宇通客车出口高增+毛利率跃升 业绩质量显著改善

时间：2026年10月20日 11:41:29 中财网

　　CFi.CN讯：宇通客车2026年三季度营收90.97亿元，同比降11.1%，但扣非净利润达13.03亿元，同比增长22.3%，环比增9.7%。毛利率提升至26.7%，同比大增2.7个百分点；经营性现金流高达20.6亿元，远超去年同期的0.8亿元。

　　
　　近期机构研报指出，利润增速大幅跑赢营收，核心在于出口占比提升、高端车型放量及直销模式优化。数据显示，Q3单车利润达12.2万元，同比增10%，环比增26%；欧洲等高价值市场突破带动结构升级。

　　
　　研报认为，国内以旧换新政策逐步落地，叠加城间车、新能源座位客车渗透率提升，内需企稳可期。海外方面，全球新能源客车渗透率仅11%，宇通凭借技术+服务出海模式加速切入欧洲，正从产品出口迈向解决方案输出。研报维持“优于大市”评级，预计2026—2028年净利润分别为60.1亿、67.9亿、75.4亿元。