华致酒行去库完成 轻装迎行业出清弹性

时间：2026年10月20日 09:57:03 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华致酒行2025年主动去库存、压缩名酒配额、清退低效客户，收入明显回落，叠加降价清库与存货跌价计提，全年由盈转亏，经营压力集中释放。基本面来看，截至2026年上半年，公司库存已回落至合理水平，扣非利润在剔除一次性补税影响后实现增长，二季度收入降幅显著收窄。

　　
　　近期机构研报指出，2026年公司进入“轻装上阵”阶段。研报认为，低基数下收入有望逐季改善；自有品牌与精品酒占比提升、销售费用率下降，叠加跌价准备转销，毛利率将温和回升；全年计划新增华致优选门店1000家，连锁化+黄金价格带布局强化盈利韧性。

　　
　　研报认为，茅台批价企稳、龙头控货加速渠道出清，行业回暖时华致酒行在价格传导和新品推广上具备较强弹性。资产负债结构优化，为后续增长提供安全垫。