隔夜OMO换锚提速 银行负债成本有望系统性下移

时间：2026年10月20日 09:06:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，央行在金融街论坛明确将“择机把公开市场主要操作品种期限切换为隔夜”，隔夜OMO利率拟成为新政策利率。当前DR001已下行至1.30%以下，10月日均值较9月明显走低，反映资金面提前定价换锚预期。

　　
　　近期机构研报指出，换锚并非一蹴而就，需完成提频扩容、利率显性化、系统改造等五方面准备，但“近中期”落地节奏较快，预计2027年上半年实现。研报认为，换锚后7天OMO将退出基准地位，转为多重价位中标，MLF等中长期工具利率有望渐进下调10-15bp。

　　
　　研报指出，同业活期利率中枢或从1.40%降至1.25%，CD利率及非银融资成本同步承压下行。对银行而言，负债端成本系统性下移将增厚净息差弹性，尤其利好负债结构偏短、同业占比高的上市银行。