美国大行顺风期延续 ROTCE站历史高位

时间：2026年10月20日 08:47:08 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美国大型商业银行3Q26业绩整体稳健：失业率低于疫情前，居民薪资普涨，信用卡逾期率环比下降，商业地产不良贷款较峰值下降50%-60%，信用成本维持低位。净利息收入受益于4%左右的合意高利率环境，多家银行已上调2026-2027年指引。AI超级周期真实落地，年化资本开支约1万亿美元，投行业务储备处五年高位，IPO与并购活跃，非息收入获坚实支撑。

　　
　　近期机构研报指出，当前高利率并非压制因素，而是由生产率提升和GDP稳定增长驱动的健康状态，既不伤信贷需求，也不损资产质量。研报认为，5%的十年期美债收益率本身不构成资本市场逆风，关键在利率斜率是否陡峭；目前做市业务仍处历史前1/4水平，股权承销韧性突出。

　　
　　研报指出，AI相关融资敞口在银行总资产中占比可控，压力测试与项目筛选严格，风险整体缓释。ROTCE持续位于历史高位，估值仍有上修空间，经营顺风期有望延续。