南山铝业高分红+印尼电解铝投产在即 增持逻辑强化

时间：2026年10月19日 16:46:28 中财网

　　CFi.CN讯：南山铝业2026年上半年营收185.74亿元，同比增长7.53%；归母净利润22.47亿元，同比下降14.40%，短期受铝价波动影响。数据显示，公司2025年现金分红比例达105.5%，2026年上半年分红占当期净利润达134.5%，叠加回购注销，股东回报力度显著。印尼南山铝业国际已于2025年3月港股上市，公司持股56.97%，已建成400万吨氧化铝产能，并规划25万吨电解铝项目，预计2028年投产。

　　
　　近期机构研报指出，公司“A股+H股”双平台落地，大幅提升海外融资能力，支撑印尼产业链向下游延伸。研报认为，一体化布局保障成本优势——自备电厂覆盖电解铝用电约140%，国内氧化铝与再生铝协同增强抗周期能力。研报指出，随着汽车板、航空板等高端产品放量，产品结构升级有望改善盈利质量。研报认为，2028年印尼电解铝投产后，将打开中长期利润增量空间，2028年净利润预计同比增长23.83%，估值获13倍PE溢价支撑。