PPI双顶确认 油价驱动上游资产重估

时间：2026年10月19日 09:21:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月PPI同比达5.0%，较6月前顶高出0.9个百分点，年内‘双顶’形态已明确验证。布伦特油价9月升至117美元/桶，10月进一步冲高至130美元/桶，远超此前温和反弹预期。

　　
　　近期机构研报指出，油价每环比涨10%，约推升PPI环比0.4个百分点，六成影响滞后至次月，因此10月PPI仍有上行动能，四季度同比或升至6%附近。此外，AI与算电协同、有色、煤炭三条非油线索贡献9月PPI环比近半，且自2025年四季度起持续抬升价格中枢，构成明年粘性支撑。

　　
　　研报认为，2027年PPI整体前高后低，Q1仍处4.4%高位，Q4回落最明显；但无论基准还是升级情景，全年同比均为正，上游资源品盈利韧性更强。结构性涨价不改货币宽松逻辑，利率仍有下行空间，利好稳定现金流与资源类资产。