中美利率齐降但空间有限 财政发力+科技叙事扰动成关键变量

时间：2026年10月18日 21:41:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周中债10年期收益率跌破1.65%，美债10年期回落超17BP至5.075%，主因权益市场波动加大、风险偏好回落带动资金避险。但研报指出，两者年内进一步下行空间均较有限：中债受政府债供给放量和四季度经济回暖制约；美债则并非源于通胀缓解，而是AI叙事承压下的临时避险，缺乏持续下行基础。

　　
　　近期机构研报指出，财政端正加速落地——超长期特别国债已发完，新增专项债发行进度达82.1%，叠加R&D经费投入强度升至2.80%，显示政策重心向稳增长与科技自主倾斜。研报认为，这将支撑基建链、高端制造及国产替代相关板块的中期逻辑。

　　
　　研报指出，汽车轮胎开工率大幅反弹超30个百分点，反映内需边际修复信号；而居民信贷连续3个月负增、猪菜价双跌，说明消费复苏仍偏温和。综合看，利率难深蹲，但财政与产业政策发力是当前更可持续的积极变量。