白酒龙头动销趋稳迎估值修复 配置价值凸显

时间：2026年10月18日 21:31:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，白酒板块26Q3营收预计小幅下滑，但跌幅较Q2明显收窄；部分龙头酒企仍维持正增长，叠加25Q3低基数，多数企业同比表现有望改善。利润率短期承压，主因去库存阶段费用投入增加及产品结构承压。

　　
　　近期机构研报指出，当前市场更关注动销量和稳态净利率，而非短期盈利数字。研报认为，营收与盈利逐步走稳的白酒龙头已具备较强配置价值，潜在盈利修复提供额外赔率期权。

　　
　　研报指出，具备α能力的酒企交易容错率更高，叠加顺周期β下估值修复预期，近期板块相对收益持续占优。啤酒、调味品、休闲零食等细分板块虽各有压力，但龙头如安琪酵母、农夫山泉、东鹏饮料等凭借渠道、成本传导或高股息优势，获重点推荐。