铜矿供给趋紧叠加关税落地预期 紫金矿业中长期逻辑强化

时间：2026年10月18日 20:31:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周伦铜、沪铜、美铜分别下跌0.58%、0.23%、2.22%，主因美国9月CPI超预期推升加息预期；但国内电解铜社会库存仅11.31万吨，仍处历史低位。中长期看，铜矿资本开支不足叠加频发扰动，供需正由紧平衡转向实质性短缺。

　　
　　近期机构研报指出，铜价短期承压不改中长期上行趋势，核心驱动来自供给刚性——全球铜矿新增产能释放缓慢，而新能源与电网投资持续拉动需求。研报认为，紫金矿业作为国内铜资源储量与产量双龙头，权益铜产量今年有望突破百万金属吨，成本优势显著，将充分受益于铜价中枢抬升。

　　
　　研报还强调，美国拟加征铜关税若落地，将进一步收紧海外供应流入，利好具备自给能力和冶炼配套的头部企业。基本面来看，公司铜业务毛利稳定、在建项目陆续投产，业绩确定性高，估值处于历史中低位。