宇通客车毛利率跃升2.9pct 出口高毛利结构兑现盈利韧性

时间：2026年10月17日 21:16:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，宇通客车2026年前三季度营收258.2亿元，同比微降2.1%；但扣非归母净利润达31.0亿元，同比增长18.5%，Q3单季更增22.3%。毛利率提升至25.3%，同比大增2.9个百分点，Q3达26.7%，创近年新高。现金流大幅改善，经营性现金净额80.0亿元，支撑分红能力。

　　
　　近期机构研报指出，盈利增长主因高价值出口结构持续优化。信息显示，公司前三季度3.5米以上客车出口1.1万辆，占比升至34.9%，其中新能源出口2676辆、增11.8%，毛利贡献显著提升。国内销量虽承压，但出口尤其是新能源客车放量对冲了量的下滑。

　　
　　研报认为，四季度销售旺季叠加高毛利产品占比提升，业绩弹性有望进一步释放。研报维持“增持”评级，目标价45.80元，强调其作为新能源客车出海龙头的长期价值成长逻辑。