华新建材全球化突破 估值体系切换成长逻辑

时间：2026年10月17日 08:11:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至2026年6月底，华新建材海外运营及在建水泥产能达4120万吨，境外EBITDA占比66%、利润总额占比高达93%，已实质性摆脱国内水泥周期依赖。非洲、菲律宾、南美多点落地，技改与并购双轮驱动销量增长。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从传统周期股向全球化成长股跃迁。研报认为，非洲城镇化率低、人均水泥消费量仅为北非的三分之一，潜在需求空间超3倍；菲律宾收购完成后将新增熟料产能520万吨，南美骨料布局打开第二曲线。研报指出，封闭市场+高集中度+技改降本(如尼日利亚项目单位人力减半、电力自给)共同构筑盈利α，海外项目ROE显著高于行业均值。

　　
　　研报认为，2027—2028年若菲律宾等项目如期并表，归母净利润有望达60亿、80亿元，对应A股PE仅7.4倍、5.5倍，估值重估动能明确。