南方乳业北交所申购 贵州市占率70%叠加省外扩张提速

时间：2026年10月16日 16:41:30 中财网

　　CFi.CN讯：南方乳业(920196.BJ)将于9月28日启动北交所新股申购，发行价14.21元/股，发行市盈率仅9.71倍。数据显示，公司2023—2025年营收连续三年增长，归母净利润年复合增速超5%；2025年贵州市场占有率约70%，稳居区域龙头地位。

　　
　　近期机构研报指出，公司核心优势在于国资背景支撑下的全产业链控制力：自有+控股牧场达6座，在建1座，娟姗奶牛存栏超900头，奶源安全与品质有保障；营销网络覆盖贵州全部乡镇，终端触达能力极强；产品结构持续升级，“花都牧场”“免疫球蛋白”系列强化高端形象。

　　
　　研报认为，省外拓展正从量变转向质变——通过参股重庆光大乳业、自建西南分仓、加码电商与冷链物流，2025年省外+电商收入已突破1.35亿元；叠加25.4%的销售毛利率处于同业中高位，盈利质量优于多数区域乳企。低估值叠加区域壁垒+外延节奏加快，为成长性提供扎实支撑。