海亮股份盈利模式切换 美国铜加工+铜箔双引擎驱动

时间：2026年10月16日 16:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海亮股份2026年上半年营收同比增10.0%，毛利大增38.3%，利润增速显著快于收入。公司铜加工销量达99.3万吨，产能155.3万吨，已筑稳百万吨制造底盘。境外业务收入占比38.9%，却贡献61.4%的铜加工毛利，其中美国毛利率高出境内3.44个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，海亮正从“规模扩张”转向“单位价值提升”。研报认为，美国属地制造带来单吨净利约1.5万元，是其他区域的25倍；铜箔业务已跨过盈亏平衡点，2026H1毛利贡献达65%的增量，预计2027年铜箔净利润将达18亿元。研报指出，AI铜材吨毛利达1.1万元，远超传统产品，RTF/HVLP铜箔、机器人组件等高附加值产品持续放量。

　　
　　研报认为，公司估值锚正由“铜加工龙头”向“铜基材料平台”切换，2026/2027年归母净利润预计达17.3亿/33.95亿元，对应PE仅18.7/9.5倍，盈利兑现确定性强。