白酒行业或已触底 政策+低预期催生修复行情

时间：2026年10月16日 09:41:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年中秋旺季白酒动销同比下滑超双位数，行业连续两年旺季“双低”，但茅台、五粮液经销商库存已处低位，飞天与普五批价节前保持稳定，库存边际去化、价盘趋稳成为关键亮点。基本面来看，百元价位产品需求韧性获验证，叠加2027年春节及中秋低基数，行业整体动销水平较2023年大幅回落，底部特征明显。

　　
　　近期机构研报指出，当前白酒板块主动基金持仓占比降至0%，处于历史最低配置水平，筹码结构与市场预期双双见底。政策面同步发力，《关于发展新质生产力的意见》强调传统产业升级，5500亿元地方债限额落地强化稳增长信号，政策预期与资金轮动共振条件正趋成熟。

　　
　　研报认为，板块修复将分两阶段展开：2027年春节前以预期修复为主，估值弹性大；春节及中秋旺季则依托低基数实现动销与报表端复苏。优质龙头如茅台、汾酒、泸州老窖等业绩韧性突出，更易受益于资金再配置与政策催化。