政策底已现静待市场底 M1与居民中长贷成关键信号

时间：2026年10月15日 19:06:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月制造业PMI回升0.3个百分点至荣枯线上方，PPI同比升至5%，进出口同比增速均超30%，社融中新增政府债券同比转正。但M1、社融脉冲回落，居民和企业中长贷仍少增，信贷结构偏弱。

　　
　　近期机构研报指出，市场底通常领先业绩拐点1-2个季度，当前处于普林格周期阶段2初期，同步指标回升但先行指标尚未确认企稳。研报认为，M1持续回升和居民中长贷触底是突破寻底期的核心标志，二者目前初现回暖迹象但需进一步验证。研报指出，狭义流动性价格触底企稳是市场见底的充分不必要条件，当前资金利率已处低位震荡，为反弹提供基础支撑。

　　
　　节后政策面明显加码，10月10日证监会召开座谈会释放积极信号。研报认为，政策底已较明确，后续市场能否企稳回升，关键看M1与居民中长贷能否持续改善，这将直接影响A股微观资金结构和风险偏好修复节奏。