山推股份全球推土机龙头迎周期拐点 海外高毛利驱动盈利跃升

时间：2026年10月13日 21:46:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，山推股份推土机国内市场占有率连续22年第一，2025年全球市场份额达10.2%，中国份额高达63%；2026年上半年海外收入50.47亿元，同比增长29.34%，占比升至60.97%，毛利率29.15%，远高于国内业务的10.42%。公司完成山重建机整合后，已形成覆盖1—200吨全系列挖掘机能力，工况覆盖率99%。

　　
　　近期机构研报指出，工程机械行业正从周期底部走出，进入内需修复与出口增长双轮驱动新阶段。研报认为，设备更新政策落地带动2024年起土方机械需求触底回升，2025—2026年销量增速持续加快；研报指出，海外高毛利业务扩张是盈利改善核心引擎，叠加当前9.34倍PE显著低于可比公司均值，估值具备修复空间。研报认为，作为稀缺的全球推土机龙头，公司在行业景气上行期将充分受益于份额稳固与结构升级。