铜价完成中枢上移 脱锚源于供给周期拐点

时间：2026年10月13日 20:41:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2021年至今铜价持续强势，已突破传统需求周期所能解释的区间。历史规律表明，每轮供给周期后半段都伴随铜价中枢上移，而本轮正处该阶段。库存与闲置产能缓冲下降、对高价不敏感的新能源等新增需求涌现、新矿开发需更高资本投入和激励价格——三大条件均已满足。

　　
　　近期机构研报指出，铜价中枢最大决定因素是供给，而非短期需求波动。研报认为，传统制造业与地产需求偏弱，并未引发铜价回落，反因新供给难以快速释放，导致供给弹性极低，形成事实上的“脱锚”状态。

　　
　　研报指出，未来铜价或有短期波动，但新中枢已确立。这意味着铜产业链相关企业盈利稳定性增强，尤其具备资源壁垒和成本优势的标的，有望持续受益于价格中枢抬升带来的估值与盈利双击。