中国银行股东升西落 财政托底+低估值驱动相对收益

时间：2026年10月13日 10:16:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月以来海外系统重要性银行股价平均下跌8%，而中国大型银行上涨约9%，年初至今平均回报达32%，显著跑赢海外同业。最新财报显示，中国上市银行2026年上半年净利润同比增3%，虽低于欧美银行，但A/H股平均PB仅0.6/0.5倍，处于历史低位。

　　
　　近期机构研报指出，中外财政取向分化是关键——中国2026年安排3.1万亿元用于债务置换和金融机构注资，占比22%，实质性缓释银行资本与信用风险；房贷贴息、PSL降息扩围等政策正推动信贷需求修复。

　　
　　研报认为，中国利率环境平稳，债券投资收益持续支撑盈利，净息差企稳叠加地产风险缓释，有望带动盈利预期改善。研报强调，保险等长期资金对高股息、低估值银行股配置需求上升，中长期相对收益机会明确。