银行股估值修复启动 防御+分红双驱动

时间：2026年10月13日 08:51:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，10月以来银行指数微跌0.1%，但跑赢沪深300和创业板指数，实现超额收益0.9%和2.9%。截至10月9日，六大国有行A股平均股息率3.74%，H股达4.58%，利差显著高于10年期国债收益率。高ROE城商行PB估值回升至0.75x–0.90x，仍处历史低位。

　　
　　近期机构研报指出，四季度银行股将延续估值修复与绝对收益双主线。研报认为，市场风格再平衡叠加指数基金低配(当前沪深300基金持股比例仅1.5%–2.0%)，为银行股带来明显增配空间；中期分红启动与保险新规落地，进一步强化红利资产配置逻辑。

　　
　　研报指出，主流银行业绩稳中向好，净息差企稳，三季度股债投资收益拉动非息收入回升；房贷贴息与地产新政缓解息差与资产质量担忧。重点推荐港股国有大行及A股优质区域银行，并提示兴业银行、上海银行等可转债强赎潜在机会。