白酒旺季分化 茅台领涨区域酒企筑底反转

时间：2026年10月11日 19:41:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中秋国庆白酒旺季整体动销同比下滑约10%，呈现明显结构性分化：高端茅台批价坚挺(1720–1750元)、库存偏低，1935宴席需求亮眼；五粮液价盘平稳但商务动销偏弱；今世缘、迎驾等区域酒企依托本土宴席基本盘保持稳健，渠道库存相对健康。奶价拐点渐近，厄尔尼诺推动原奶产能持续出清，叠加进口牛肉配额趋紧，乳业供需格局改善信号明确。伊利Q2核心经营利润同比增8%，蒙牛上调全年收入指引至高单位数。

　　
　　近期机构研报指出，行业正从B端压货全面转向C端开瓶激励，真实消费导向加速库存去化，酒企盈利质量有望提升。研报认为，茅台批价若超预期回升，或带动板块估值向25倍以上修复；区域酒企中具备高股息、基本面率先企稳者，业绩弹性与分红吸引力并存。研报指出，万辰集团、鸣鸣很忙高速拓店+净利率释放，量贩零食已进入利润兑现期；西麦、盐津铺子等健康化单品放量，印证大众品三条主线清晰落地。