国补退坡但AI终端崛起 家电与消费电子分化中寻机

时间：2026年10月10日 09:46:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年家电以旧换新补贴范围由12类缩至6类，单件补贴上限从2000元降至1500元，总资金规模减少500亿元；同期AI服务器、光模块出货高增，存储芯片涨价推升终端均价，消费电子板块收入与净利润双增。

　　
　　近期机构研报指出，政策重心正从“普惠补贴拉动销量”转向“智能化升级牵引结构”，智能家居、AI眼镜等新品类获专项支持，叠加《人工智能终端智能化分级》国标落地，为龙头厂商打开高端化增量空间。

　　
　　研报认为，白电龙头凭借出口韧性与份额优势盈利仍具韧性，黑电利润依赖投资收益属阶段性现象；厨电虽退出补贴范围承压明显，但AI+家居融合正催生新需求。研报指出，债券市场“科技板”机制升级扩容，直接融资便利性提升，利好研发投入高的智能终端企业。整体看，结构性机会远大于系统性风险。