原料药板块利润环比改善 拐点信号初现

时间：2026年10月10日 08:06:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年原料药50家代表企业收入增速均值为3.17%，但扣非净利润下滑9.82%。不过二季度毛利率达39.09%，环比提升5.14个百分点，同比增4.40个百分点，显示盈利水平已明显修复。费用端也持续优化，销售与管理费用率双降。

　　
　　近期机构研报指出，行业正从“价格战出清”转向“结构升级”，头部企业已在全球原料药供应链中占据核心卡位，存量业务基本筑底，部分企业如美诺华、普洛药业等新业务快速放量，带动业绩逆势增长超10%。

　　
　　研报认为，小核酸、GLP-1、ADC等创新药持续放量，将长期拉动上游原料药需求；同时价格磨底多年，沙坦类、抗生素类等主流品类下行空间已极为有限，局部回暖迹象显现。扩产节奏明显放缓，在建工程连续三年下降，行业供给压力趋缓。研报强调，当前布局关键不在全行业复苏，而在识别具备新产能兑现能力、新业务突破力的个股，拐点弹性更值得关注。