江钨装备(600397):江西江钨稀贵装备股份有限公司向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿）
原标题:江钨装备:江西江钨稀贵装备股份有限公司向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿） 公司及全体董事、高级管理人员保证本募集说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，对本募集说明书的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书中财务会计报告真实、完整。 中国证监会、证券交易所及其他政府部门对本次向特定对象发行股票所做的任何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益做出实质性判断或保证。 本募集说明书按照《上市公司证券发行注册管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 61号——上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。 本次向特定对象发行股票并在上交所上市完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；因本次向特定对象发行股票并上市引致的投资风险，由投资者自行负责。 本募集说明书是公司董事会对本次向特定对象发行股票并上市的说明，任何与之不一致的声明均属不实陈述。投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 本公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说明书相关章节。 一、本次向特定对象发行 A股股票情况 （一）本次发行方案已经取得有关主管部门批准的情况及尚需呈报批准的程序 江西江钨稀贵装备股份有限公司向特定对象发行股票相关事项已经获得公司第九届董事会第七次会议、第九届董事会第十次会议、第九届董事会第十二次会议、第九届董事会第十四次会议及 2026年第二次临时股东会审议通过。江投集团已出具《关于同意江钨装备 2026年度向特定对象发行 A股股票、江钨控股集团认购江钨装备拟发行 A股股票及江钨发展向江钨装备转让三家公司股权相关事宜的复函》，同意公司本次发行的整体方案。 本次发行尚需上海证券交易所审核通过并经中国证监会作出同意注册的决定后方可实施。 （二）发行对象 本次发行的发行对象为包括公司控股股东江钨控股在内的不超过 35名（含35名）符合条件的特定投资者。除江钨控股以外，其他发行对象为符合中国证监会规定的法人、自然人或其他合法投资组织；证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。所有发行对象均以同一价格认购本次向特定对象发行股票，且均以现金方式认购。 其中，江钨控股拟认购股份数量合计不低于实际发行数量的 20%（含）且不超过实际发行数量的 40%（含），认购金额=认购股份数量×最终发行价格。 截至本募集说明书签署日，除江钨控股以外，其他发行对象尚未确定，因而无法确定其他发行对象与公司的关系。除江钨控股以外的其他发行对象将在本次发行申请通过上交所审核并经中国证监会同意注册后，由公司董事会及其授权人士根据股东会的授权，按照相关法律、法规及规范性文件的规定，根据申购报价的情况，遵照价格优先等原则合理确定。若相关法律、法规和规范性文件对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，届时公司将按新的规定予以调整。 （三）定价基准日、发行价格及定价原则 本次向特定对象发行股票采取竞价发行方式，定价基准日为发行期首日。定价原则为：发行价格不低于定价基准日（不含定价基准日）前 20个交易日公司股票交易均价的 80%，且不低于发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产（资产负债表日至发行日期间若公司发生除权、除息事项的，每股净资产作相应调整）（以下简称“发行底价”）。 定价基准日前 20个交易日公司股票均价=定价基准日前 20个交易日公司股票交易总额/定价基准日前 20个交易日公司股票交易总量，若公司在上述 20个交易日内发生因派发现金股利、送红股、资本公积转增股本等除权、除息事项引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易价格按经过相应除权、除息调整后的价格计算。结果保留两位小数并向上取整。 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派发现金股利、送红股、资本公积转增股本等除权、除息事项，本次向特定对象发行价格将进行相应调整。调整公式如下： 派发现金股利：P1=P0-D 送红股或转增股本：P1=P0/（1+N） 两项同时进行：P1=（P0-D）/（1+N） 其中，调整前发行价格为 P0，每股派发现金股利为 D，每股送红股或转增股本数为 N，调整后发行价格为 P1。 在前述发行底价的基础上，本次发行的最终发行价格将在本次发行通过上交所审核并经中国证监会同意注册后，由董事会或董事会授权人士根据股东会的授权与保荐人（主承销商）按照相关法律、法规和规范性文件的规定，遵照价格优先等原则，根据发行对象申购报价情况协商确定，但不低于前述发行底价。 江钨控股不参与本次发行的市场竞价过程，承诺接受竞价结果并以与其他投资者相同的价格认购本次发行的股份。若本次发行通过上述定价方式无法产生发行价格，则江钨控股承诺将按照本次发行底价（定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价的 80%，与发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产孰高值）认购公司本次发行的股票。 （四）发行数量 本次向特定对象发行股票的发行数量不超过本次向特定对象发行前公司总股本的 30%，即不超过 296,987,964股（含本数）。本次向特定对象发行股票的发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定，并以中国证监会关于本次发行的同意注册文件为准。 若公司股票在本次董事会决议公告日至发行日期间发生送股、资本公积转增股本或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动及本次发行价格发生调整的，则本次向特定对象发行的股票数量将进行相应调整。在上述范围内，由股东会授权董事会根据实际情况与保荐人（主承销商）协商确定最终发行数量。 （五）限售期 本次向特定对象发行完成后，作为公司控股股东，江钨控股认购本次发行的股票，自发行结束之日起 18个月内不得转让，若后续相关法律、法规、证券监管部门规范性文件发生变更的，则锁定期相应调整。其他发行对象认购的本次发行的股票自发行结束之日起 6个月内不得转让。 锁定期间，因公司发生送红股、资本公积转增股本等情形所衍生取得的股份，亦应遵守上述股份锁定安排。若前述限售期与届时法律、法规及规范性文件的规定或证券监管机构的最新监管要求不相符的，将根据相关规定或监管要求进行相应调整。 （六）募集资金投向 本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过 189,779.23万元，扣除发行费用后将用于以下项目： 单位：万元
本次发行收购上述目标公司 100%股权构成重大资产重组，但公司收购目标公司 100%股权以本次向特定对象发行股票获得中国证监会同意注册批复为实施前提。根据中国证监会《监管规则适用指引——上市类第 1号》的相关规定，本次向特定对象发行股票可以不再适用《重组管理办法》的相关规定。 若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金数额少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次募投项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，调整并最终决定募集资金使用的优先顺序及各项目的拟用募集资金投资金额，募集资金不足部分由公司自筹解决。 （七）本次发行是否导致公司控制权发生变化 截至本募集说明书签署日，公司总股本为 989,959,882股，江钨控股直接持有上市公司 389,486,090股，占上市公司总股本的 39.34%，为公司的控股股东，公司的实际控制人为江西省国资委。 本次向特定对象发行股票的发行数量不超过本次向特定对象发行前公司总股本的 30%，即不超过 296,987,964股（含本数）。江钨控股拟认购股份数量不低于实际发行数量的 20%（含）且不超过实际发行数量的 40%（含）。假定按发行数量上限发行 296,987,964股，江钨控股认购比例为 20%测算，本次发行完成后，江钨控股持有上市公司股份比例为 34.88%。 同时，为保证公司控制权不发生变化，公司本次向特定对象发行时将视市场情况控制单一特定投资者及其关联方和一致行动人的认购上限，适当分散特定投资者的认购数量，确保江钨控股仍为上市公司控股股东，江西省国资委仍为公司实际控制人。 综上所述，本次发行不会导致公司控制权发生变化。本次发行完成后，亦不会导致公司股权分布不具备在上交所上市条件。 （八）本次发行前的滚存未分配利润安排 本次发行前公司滚存的未分配利润，由本次发行完成后的新老股东共享。 （九）公司的利润分配政策相关情况 根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37号）《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红（2023修订）》（中国证券监督管理委员会公告[2023]61号）和《公司章程》的相关规定，制定了《江西江钨稀贵装备股份有限公司未来三年（2026-2028年）股东回报规划》。 本次发行完成后，公司将依据相关法律规定，严格执行落实现金分红的相关制度和股东分红回报规划，保障投资者的利益。 （十）公司的董事、高级管理人员以及公司控股股东、实际控制人关于本次发行股票摊薄即期回报采取填补措施的承诺 根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）以及中国证监会《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）等相关规定，公司制定了本次向特定对象发行股票后填补被摊薄即期回报的措施。公司控股股东、董事、高级管理人员对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺，相关措施及承诺情况详见本募集说明书“第七节 与本次发行相关的声明”。公司所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策；投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。提请广大投资者注意。 二、重大风险提示 董事会特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”有关内容，注意投资风险并特别注意以下风险： （一）行业竞争加剧风险 上市公司主营的磁选装备行业国内外企业数量较多，竞争较为激烈，未来若同行业竞争者进一步扩大产能或者行业外投资者进入本行业，可能导致市场竞争进一步加剧，行业整体利润水平下降。此外，若现有行业内企业不断通过工艺和技术革新，取得产品技术优势，或上市公司不能顺应市场需求变化，不能在产品开发和产品应用领域保持持续竞争优势，则有可能导致上市公司销售收入下降、经营效益下滑，从而对上市公司的持续盈利能力造成不利影响。 （二）新增关联交易及同业竞争的风险 本次交易完成后，因标的公司注入上市公司导致合并范围和经营规模扩大，标的公司的关联交易将使得上市公司关联交易的整体规模增加，华茂公司与铜鼓有色偏钨酸铵、贸易事业部偏钨酸铵、赣研所超高纯钨粉的同业竞争将使得上市公司新增同业竞争，但该等新增关联交易及同业竞争预计不会对公司造成重大不利影响，提请投资者关注因本次募投项目实施而新增关联交易及同业竞争的风险。 （三）标的公司整合风险 本次交易完成后，3家标的公司将成为上市公司全资子公司，公司资产和业务规模将进一步增加。随着公司经营规模的扩大，尤其是募集资金的到位和收购项目的整合，将对公司的人员素质、管理水平和运营能力等诸多方面提出更高要求，若公司不能建立起与之相适应的组织模式和管理制度，则可能给公司正常的经营管理带来风险。 （四）标的公司原材料价格波动及供应风险 标的公司主要从事钨制品、钽铌制品以及硬质合金相关金属制品的研发、生产与销售，主要原材料包括仲钨酸铵、碳化钨粉、钴粉及钽铌矿等，均主要通过外购方式取得。上述原材料价格受国内外宏观经济形势、市场供需关系及大宗商品价格走势等多重因素综合影响，近年来存在较大波动，未来走势存在不确定性；若未来主要原材料价格出现持续上涨或剧烈波动，而标的公司受市场竞争格局、产品结构及客户议价能力等因素制约，无法将原材料成本上升及时、足额地传导至下游客户，则可能面临大额存货跌价损失、毛利率下滑、盈利能力减弱的风险，进而对标的公司经营业绩产生不利影响。 与此同时，标的公司还面临特定原材料供应层面的政策性与供应链风险：一方面，钨属于国家实行保护性开采的特定矿种，钨精矿开采实行总量控制（配额）管理，华茂公司及江硬公司所需仲钨酸铵等钨原料的供应充足性及价格水平与配额政策密切相关。若未来下游市场需求出现爆发式增长，或国家出于资源保护等目的大幅下调开采配额，钨原材料市场供应可能趋于紧张，华茂公司及江硬公司可能无法以合理价格获得稳定、连续的供应；另一方面，国内钽铌矿资源禀赋条件有限，九冶公司生产所需钽铌矿主要来自于海外，其供应及价格受国际政治局势、贸易政策、宏观经济环境等因素影响存在不确定性，若上游市场出现供应短缺或市场价格大幅上升导致采购成本显著增加，且标的公司未能及时、充分地向下游客户转移相关成本，亦可能对标的公司经营业绩造成较大不利影响。 （五）募集资金无法募足的风险 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 189,779.23万元（含本数），除江钨控股外的其他发行对象由股东会授权董事会在本次发行申请通过上交所审核并经中国证监会同意注册后，根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先等原则合理确定。如因经济环境变化、证券市场波动、公司股票价格走势等因素导致竞价过程无有效申购报价或认购不足等情形，本次向特定对象发行募集资金将面临无法全额募足的风险。 （六）业绩承诺无法实现的风险 根据上市公司与江钨发展签订的《业绩承诺补偿协议》及《业绩承诺补偿协议之补充协议》，双方就涉及收益法的评估资产在业绩承诺期内的业绩承诺及相应补偿安排进行了明确、可行的约定。该等业绩补偿安排系业绩补偿义务人基于标的公司的运营能力和未来的发展前景做出的综合判断。在业绩承诺期内，如因国际形势、国家政策、宏观经济、行业竞争加剧等多种因素发生重大不利变化，可能对标的公司经营管理造成不利影响；此外，标的公司自身经营策略调整、核心人员变动、客户需求变化等因素，亦可能导致其实际经营情况不及预期。若标的公司经营情况未达预期，则业绩承诺可能无法实现。 尽管上市公司与交易对方在《业绩承诺补偿协议》及《业绩承诺补偿协议之补充协议》中约定了业绩补偿方案，可在一定程度上保障上市公司及广大股东的利益，降低上市公司并购风险。但如果未来标的公司业绩承诺无法实现，仍将影响上市公司整体经营业绩和盈利水平。 目 录 公司声明 ....................................................................................................................... 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、本次向特定对象发行 A股股票情况 ............................................................ 2 二、重大风险提示 ................................................................................................. 6 目 录.......................................................................................................................... 10 释 义.......................................................................................................................... 13 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 16 一、公司概况 ....................................................................................................... 16 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 17 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ....................................................... 19 四、公司的行业地位与竞争优势 ....................................................................... 30 五、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................... 32 六、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................... 34 七、财务性投资情况 ........................................................................................... 35 八、违法行为、资本市场失信惩戒相关情况 ................................................... 38 九、同业竞争情况 ............................................................................................... 40 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 51 一、本次发行的背景和目的 ............................................................................... 51 二、发行对象及与发行人的关系 ....................................................................... 53 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ................................... 60 四、募集资金金额及投向 ................................................................................... 61 五、本次发行构成关联交易 ............................................................................... 62 六、本次发行不会导致公司控制权发生变化 ................................................... 62 七、本次发行构成重大资产重组 ....................................................................... 63 八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................................................................................................................... 64 九、本次发行满足《上市公司证券发行注册管理办法》第三十条关于符合国家产业政策和板块定位（募集资金主要投向主业）的规定 ........................... 64 十、本次发行满足《上市公司证券发行注册管理办法》第四十条关于理性融资及合理确定融资规模的相关规定 ................................................................... 65 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 67 一、本次募集资金投资使用计划 ....................................................................... 67 二、本次募集资金投资项目的基本情况及可行性分析 ................................... 67 三、本次交易标的资产评估情况 ....................................................................... 71 四、本次发行对公司经营状况和财务状况的影响 ........................................... 71 五、最近五年内募集资金运用的基本情况 ....................................................... 72 第四节 本次募集资金收购资产的有关情况 ........................................................... 73 一、标的公司一：江硬公司 ............................................................................... 73 二、标的公司二：华茂公司 ............................................................................. 118 三、标的公司三：九冶公司 ............................................................................. 161 四、本次交易协议的主要内容 ......................................................................... 199 五、董事会对标的资产评估合理性以及定价公允性的分析 ......................... 213 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 215 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ............. 215 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ..................................... 215 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ................................. 216 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 ..................................................................... 216 第六节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 218 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素 ......................................................................................................................... 218 二、与标的公司相关的风险 ............................................................................. 219 三、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素 ..................................... 221 四、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素 ............................................................................................................................. 221 第七节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 225 一、发行人及全体董事、董事会审计委员会成员、高级管理人员声明 ..... 225 二、发行人控股股东声明 ................................................................................. 228 三、保荐人（主承销商）声明 ......................................................................... 230 四、发行人律师声明 ......................................................................................... 233 五、会计师事务所声明 ..................................................................................... 234 六、资产评估机构声明 ..................................................................................... 237 七、发行人董事会声明 ..................................................................................... 238 释 义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、公司概况
截至 2026年 6月 30日，发行人前十大股东持股情况如下：
1、公司控股股东情况介绍 截至本募集说明书签署日，江钨控股持有发行人 39.34%的股份，为发行人的控股股东，江钨控股的基本情况如下：
截至 2026年 6月 30日，江投集团持有江钨控股 47.02%股权，为江钨控股的控股股东，江投集团通过江钨控股间接控制发行人。江西省国资委持有江投集团 90%的股权，发行人实际控制人为江西省国资委。 3、公司控股股东股权质押情况 截至 2026年 6月 30日，发行人控股股东江钨控股持有的发行人股份未设置质押，江投集团所持江钨控股股权亦未设置质押，发行人控股股东、实际控制人所持发行人股权不存在质押的情况。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）公司所处行业 目前公司主要从事磁选装备的研发、生产、销售，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“35 专用设备制造业”之“351 采矿、冶金、建筑专用设备制造”之“3511 矿山机械制造”。 （二）行业监管体系 1、行业主要监管部门 我国专用设备制造业的行政主管部门为国家工业和信息化部，中国重型机械工业协会是本行业及下游的自律管理组织。公司所处的矿山机械制造行业遵循市场化的发展模式，政府部门仅负责宏观管理和政策指导，不对企业的生产运营和具体业务管理进行干预。各个监管主体具体职责如下：
公司所处的矿山机械制造行业是国家积极鼓励和重点扶持的行业之一，与公司业务相关的有关法律、法规和产业政策具体内容如下：
1、行业概况 公司所处的具体细分行业为磁力应用装备制造业，主要分为磁力除铁器、磁选机、磁力搅拌器和起重磁力等设备。磁力应用设备的产业链上游为钕铁硼等磁性材料、钢材、铝材、电子元器件等原料供应商；中游为磁力应用设备生产商；下游为黑色金属矿、非金属矿、煤炭、电力、钢铁冶金等应用行业。 磁力应用设备的主要消费地区为中国、北美、欧洲，这些国家和地区占据全球超过 80%的市场份额。同时，印度、东南亚地区国家如马来西亚、印尼、泰国等近些年经济发展很快，具有较大的市场潜力。 图：全球主要地区磁力应用设备收入市场份额（%） 数据来源：QY research 目前，磁力应用设备行业发展的主要特点如下：
2、市场规模 （1）全球市场 受益于成熟的工业体系和高端技术应用的需求，国外企业主要通过技术优势面向全球市场，全球化程度较高。根据 QY research数据，2025年全球磁力应用装备行业产值约 108.08亿元，2021-2025年 CAGR约 4.79%；预计 2032年产值 将达到 172.83亿元，2026-2032年 CAGR约 7.02%。 图：全球磁力应用设备市场规模及增长率（万元、%） 数据来源：QY research （2）中国市场规模 中国目前是全球最大的磁力应用设备生产国，与国外的高端品牌相比具有价格优势。随着国内经济的产业升级，客户对磁力应用设备提出了更高的质量要求和技术指标要求，产品规格和功能变化越来越多样化。目前，中国磁力应用设备产业制造工艺日趋成熟，企业具备规模化生产能力和国际出口竞争力。根据 QY research数据，2025年中国磁力应用装备行业产值约 37.93亿元，占全球市场比例约 35.10%，2021-2025年 CAGR约 5.19%；预计 2032年产值将达到 66.50亿元，2026-2032年 CAGR约 8.39%。 图：中国磁力应用设备市场规模及增长率（万元、%） 数据来源：QY research 3、行业技术水平和技术特点 （1）基本情况 工业磁力应用设备的设计与制造需要较高技术水平。本行业的产品设计涉及磁路设计、磁系设计、电磁学、机械设计、自动化控制、新材料等多种理论和技术的综合运用，需要有长期技术积累。同时，随着下游行业企业规模扩大、铁矿石选别难度提高、大型选煤厂的新建及产品应用领域拓展，客户对产品性能的要求越来越高，并且不断提出新的功能需求，产品向大型化、细分化、节能化方向发展，只有持续提高产品性能并及时满足客户新需求的企业才能赢得市场，这对新进入者的研发能力、制造工艺提出了更高要求。 （2）行业技术发展趋势 1）设备向大型化、高效化、节能化方向发展，满足市场需求新变化 国家正推进煤炭、钢铁、电力等行业的兼并重组和淘汰落后产能。因此，随着下游行业企业规模扩大和机械化程度提高，市场对本行业产品的大型化、高效化提出更高要求。下游行业用电量较大，随着能源价格提高，客户更加关注产品是否节能。本行业企业正投入大量资源降低产品能耗，通过改进产品设计来持续降低设备能耗。 2）采用新技术、新材料和新工艺，提高产品设计水平和性能 本行业企业积极开展绝缘材料、温升控制、绕线工艺等方面的研究，推广采用计算机辅助设计、模块化设计等现代设计方法，采用各种耐材料提高滚筒、皮带等关键部位的耐磨性，延长产品使用寿命。随着新技术、新材料和新工艺的不断应用，工业磁力应用设备的设计水平和技术性能将进一步得到提升。 4、行业的周期性、区域性及季节性 （1）周期性 工业磁力应用设备行业的下游行业主要包括铁矿石、煤炭、电力和冶金等工业磁力设备传统应用行业。而上述行业与宏观经济环境、相关产业政策变化情况紧密相关。因此工业磁力应用设备制造企业的产销情况也呈现一定的周期变化。 （2）区域性 工业磁力应用设备发展具有区域性，江西、湖南、辽宁、山东、内蒙等矿产大省聚集磁选装备企业，就近服务钨锡、铁矿、稀土、非金属矿选矿需求。 （3）季节性 春节期间通常为国内销售的传统淡季，主要系临近春节期间客户设备采购一般停止，导致一季度销售收入相对较低。其他季度一般不存在明显的季节性变化。 （四）行业竞争格局 1、行业竞争格局 目前，磁力应用设备市场竞争格局逐渐清晰，国内外主要企业凭借强大的技术实力和产品优势在行业中占据重要地位。市场上的主要磁力应用设备生产商包括赣州金环磁选、沈阳隆基电磁科技、华特磁电、STEINERT、科美达等知名企业。全球前十大磁力设备制造商的市场占有率约 38%，呈现出一定程度的市场集中度。这些主要厂商在矿产分选、冶金、建材等多个行业领域拥有广泛的客户基础，并依靠稳定可靠的设备性能、持续的技术创新和完善的售后服务体系，在全球市场赢得了良好声誉。 图：2025年全球市场主要厂商磁力应用设备销售额占比 数据来源：QY research 2、行业壁垒 （1）资金壁垒 磁力应用设备是典型的资金、技术密集型行业，整机的生产需要建设大型厂房，购置大型加工设备与检测设备，并招聘大量设计研发人员与一线技术工人，同时生产过程中往往存在大规模电力能源消耗，对资金需求量较大。磁力应用设备产品的持续开发和技术攻关也需要大量资金投入。此外，磁力应用设备生产及验收周期较长，对于研发资金、采购资金、运营资金的占用金额较大，这对于企业的现金流控制能力提出了更高要求。以上均对行业新进入者形成了较高的资金壁垒。 （2）技术与工艺壁垒 磁力应用设备行业涉及磁路设计、电磁模拟、系统集成等专业知识，技术门槛较高，关键磁路结构与控制系统设计往往被头部企业布局专利，限制新进入者模仿。近年来，随着自动化技术和新材料技术的快速发展，磁力应用设备行业呈现出规模化、定制化、高端化、自动化的趋势，这对于厂商产线或整机的系统性设计能力、工艺整合能力、材料应用能力、成本控制能力等均提出了更高的要求。 老牌企业由于在行业中的长时间发展，已在技术研发、工艺整合、生产制造等方面积累了深厚优势，并可通过实际经营中的生产经验，持续进行内部技术迭代。 而对于新进入企业，往往难以短时间内掌握先进技术并保持技术先进性，因此行业存在较高的技术与工艺壁垒。 （3）人才壁垒 磁力应用设备行业同时也是人才密集型行业，产品的研发和生产涉及跨学科的技术和制造工艺，同时目前产品定制化程度也愈来愈深，对于不同客户的定制化需求需要大量富有经验的技术研发人员设计出相应技术方案。此外，不仅产品研发需要优秀的研发设计团队，在一线生产车间也需要大量熟练掌握生产和调试技术的技术工人，且技术研发人员和技术工人的培养周期均较长。因此技术研发人员需求和技术工人需求均对新进入者形成了一定的壁垒。 （4）客户认证壁垒 磁力应用设备多为定制型产品，其技术指标、产品稳定性、性价比和后续服务是产品销售的硬性条件。由于单台磁力应用设备售价较为昂贵，技术工艺较为复杂，且整机使用寿命较长，因此，下游客户在选取供应商时更为注重供应商的口碑和品牌。同时，磁力应用设备相关技术的开发周期较长，且单台设备的生产周期较长，新进入企业的磁力应用设备产品经历市场检验和取得客户认可需要一定时间周期。行业生产厂商通常凭借多年合作中积累的产品口碑与大型生产制造商客户均构建了长期稳定的业务合作关系，行业内客户粘性强。在新客户开拓中，老客户介绍与推荐通常也是磁力应用设备行业主要厂商常用的市场拓展形式，对新进入者在市场开拓、品牌建立等方面造成较大压力，新进入者在短期内难以实现快速突破。 （五）行业主要竞争对手 选取与上市公司业务相近，均从事矿山机械制造业务的同行业上市公司作为同行业可比公司，同行业企业包括南矿集团（001360.SZ）、北矿科技（600980.SH）、山东矿机（002526.SZ）、耐普矿机（300818.SZ）、华特磁电（831387.NQ）、隆基电磁（873425.NQ）等。 目前，发行人的主要竞争对手情况如下： 单位：亿元
1、南矿集团（001360.SZ） 南矿集团于 2023年 4月在深交所主板上市，主营业务涵盖砂石骨料、金属矿山相关领域破碎与筛分设备的研发、设计、生产、销售及后市场服务，是国内技术领先的中高端矿机装备供应服务商之一。2025年和 2026年 1-6月，南矿集团分别实现营业收入 82,984.74万元和 43,492.97万元，归属于上市公司股东的净利润 4,997.15万元和 2,924.50万元。 2、北矿科技（600980.SH） 北矿科技于 2004年 5月在上交所主板上市，是一家涵盖高效矿冶装备和先进磁性材料两大核心主业的高科技企业。2025年和 2026年 1-6月，北矿科技分别实现营业收入 130,707.27万元和 65,739.50万元，归属于上市公司股东的净利润 12,455.95万元和 6,825.99万元。 3、山东矿机（002526.SZ） 山东矿机于2010年12月在深交所主板上市，主要业务以煤炭机械设备为主，以智能散料输送装备工程及运维、印刷设备与部分其他业务为辅，主要产品为液压支架、刮板输送机、带式输送机及单体液压支柱。2025年和 2026年 1-6月，山东矿机分别实现营业收入 212,845.08万元和 83,652.70万元，归属于上市公司股东的净利润 12,260.16万元和 628.18万元。 4、耐普矿机（300818.SZ） 耐普矿机于 2020年 2月在深交所创业板上市，该公司是一家集研发、生产、销售和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造企业，为客户提供重型选矿装备优化，选矿工艺流程设计、咨询和优化等增值服务。2025年和 2026年 1-6月，耐普矿机分别实现营业收入 100,915.92万元和 49,749.22万元，归属于上市公司股东的净利润 7,777.39万元和-1,176.01万元。 5、华特磁电（831387.NQ） （未完）  |