妙可蓝多Q3利润大增89% 奶酪主业结构优化驱动盈利跃升

时间：2026年10月09日 14:41:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，妙可蓝多2026年前三季度营收48.7亿元，同比增长23.0%；其中单季Q3营收15.6亿元，同比+12.4%。利润端更亮眼：Q3扣非归母净利达0.3亿元，同比大幅增长89.1%，归母净利率提升0.8个百分点至3.9%，反映奶酪主业占比提升与供应链效率改善。C端完成金装奶酪棒升级，新增成人小三角、小粒产品；B端依托“两油一酪”全品类优势加速餐饮国产替代，蒙牛协同持续赋能。

　　
　　近期机构研报指出，公司BC双轮驱动战略落地扎实，Q3虽处奶酪消费淡季，仍实现收入正增长。研报认为，利润增速显著快于收入，主因高毛利奶酪业务占比提升、费用投放更精准及乳清副产物利用潜力释放。研报指出，当前净利率仅3.9%，对比恒天然大中华区10.7%的水平，中期有向7%-8%抬升空间，盈利弹性充足。

　　
　　研报维持“增持”评级，目标价22.72元，核心逻辑是国产奶酪渗透率仍低、公司龙头份额持续提升，叠加深加工能力强化，业绩增长确定性高。