四川成渝(601107):四川成渝向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告（修订稿）
H股代码：00107 H股简称：四川成渝高速公路 债券代码：241012.SH 债券简称：24成渝01 债券代码：102485587 债券简称：24成渝高速MTN001 四川成渝高速公路集团股份有限公司 向特定对象发行A股股票募集资金使用的 可行性分析报告（修订稿） 二〇二六年十月 一、本次发行募集资金使用计划 本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过268,825.00万元（含本数）（募集资金总额已扣除本次发行董事会决议日（即2026年6月18日）前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资49,175.00万元），并以中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。 扣除发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目： 单位：万元
在本次发行募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律法规规定的程序予以置换。 募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，在本次发行募集资金投资项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资金额，募集资金不足部分由公司自筹解决。 二、本次募集资金投资项目的基本情况及可行性分析 （一）G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目 1、项目概况 G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程由成雅高速原路扩容和新建芦山支线组成。成雅高速原路扩容是四川省综合立体交通网对外“四向八廊”主骨架公路运输大通道。成雅高速作为四川省高速公路网成都放射线之一，连接成都、眉山和雅安三个重要城市，在国家和区域路网中具有极其重要的地位。2022年1月，四川省交通运输厅、四川省发展和改革委员会印发《四川省高速公路网布局规划（2022—2035年）》，将成雅扩容纳入重点高速公路项目。项目的建设将显著提升京昆通道成雅段通行能力，缓解交通拥堵，增强成都与沿线城市间的联系，提高城际间互联互通水平，促进沿线区域经济发展。芦山支线在《四川省高速公路网布局规划（2022—2035年）》中的功能定位为联络线，可连接S67邛芦荥高速与G5成雅高速，是完善雅安市综合交通枢纽功能的重点项目。 本项目全线位于四川省成都市、眉山市和雅安市境内。成雅高速原路扩容起于成都绕城高速白家枢纽互通，沿原路加宽，经成都市双流区、新津区，眉山市彭山区、东坡区，成都市邛崃市、蒲江县，雅安市名山区、雨城区，止于雅安对岩枢纽，接雅西高速和雅康高速公路。芦山支线起于雅安市芦山县罗家坝附近，与邛芦荥高速相接，经雨城区，止于名山区，与成雅高速相接。 G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程地理位置示意图： 本项目路线全长159.279公里。其中，成雅高速原路扩容长134.647公里，起点至青龙场段35.094公里，设计速度120公里/小时，双向8车道，路基宽度42.5米；青龙场至公义段7.424公里，设计速度120公里/小时，双向8车道，路基宽度41.5米；公义至水碾坝段75.007公里，设计速度100公里/小时，双向8车道，路基宽度41米；水碾坝至对岩段17.122公里，设计速度80公里/小时，双向8车道，路基宽度40.5米；芦山支线长24.632公里，设计速度80公里/小时，双向4车道，路基宽度25.5米。连接线2条、总长5.943公里，其余互通连接线计入匝道工程。全线采用沥青混凝土路面。 2、项目必要性分析 （1）强化构建四川省综合立体交通网内外主骨架 成雅高速作为四川省综合立体交通网内外主骨架的核心组成部分，在四川省“四向八廊”战略性综合交通走廊布局中发挥着重要作用。 从四川省对外走廊来看，成雅高速主线连接成都与雅安，同时是川藏走廊、川滇走廊的共线部分，自成都起，向西进藏直通拉萨城市圈，向南经攀西通往滇中城市群。从四川省对内交通建设来看，成雅高速主线属于四川省内部交通主骨架“1轴2环3带4联”中的重要1带（广元经绵阳、德阳、成都、眉山、乐山/雅安、西昌至攀枝花）和重要1联（康定经雅安、成都至巴中）。芦山支线作为《四川省高速公路网布局规划（2022—2035年）》中的重要组成部分，可填补芦山、名山两地尚无高速公路通达的不足，有效连接项目区域内的邛芦荥高速（在建）和成雅高速，完善四川省高速公路网布局。 综合而言，本项目实施扩容建设可进一步提升综合立体交通网中的川藏走廊、川滇走廊通行能力，同时可增强芦山县与名山区的便捷联系，项目的建设将进一步增加川西地区高速公路网密度，增强高速公路的辐射能力，对于完善四川省高速公路路网规划具有十分重要的意义。 （2）满足高速公路运输通道交通量快速增长和提高服务水平的需要 成雅高速属于国家公路网规划的公路运输大通道，作为四川省高速公路网成都放射线之一，连接成都、眉山和雅安三个重要城市，在国家和区域路网中具有极其重要的地位。成雅高速公路于2000年12月建成通车，承担了成都、阿坝州、川北、川东北方向至雅安、西昌方向、康定及以远方向的交通量，在路网中具有举足轻重的地位。近年来成雅高速交通量增长迅速，随着新一轮西部大开发的深入推进、成都平原经济区一体化发展的全面实施，成雅高速沿线地区物资流动与人员往来将更加频繁，运输需求将更加旺盛，现有公路已无法满足日益增长的交通需求。 对现有成雅高速公路进行扩能改造，对于提高道路通行能力和服务水平具有重要作用，将有效提高区域公路运输综合效益，降低物流成本，满足未来交通快速增长的需要，更好地发挥高速公路的大通道作用。 3 （）促进沿线区域经济和产业全面发展 成雅高速公路作为成都至雅安的主要运输线路，是沿线城市拓展发展空间、产业分工协作、区域经济交流、资源开发利用的重要依托。成雅高速原路因交通量大、服务水平不足，严重制约了区域经济发展。此外，芦山支线串联雅安市芦山、名山、雨城等经济节点，沿线区域丰富的产业及生态资源亦亟需开发利用。 成雅高速扩容项目作为落实“西部大开发”、“交通强国”政策的具体举措，是区域经济发展的支撑和纽带，其建设有利于改善区域交通条件，对沿线区域物资流通、资源开发、招商引资、产业结构调整等发挥着重要作用。本项目的建设能有效促进地区之间社会经济资源整合，加强沿线城市群地区间经济联系，带动区域经济和产业全面发展，对促进成渝双城经济圈的建设，助力推进新时代新形势下西部大开发等具有重要意义。 3、项目可行性分析 公司成立20多年来，核心主业不断壮大，目前公司已建成及运营成渝、成雅、成仁、成乐、遂广、遂西、二绕西、荆宜等核心高速公路项目，通车总里程突破1,000公里。其中，公司自主投建的成仁、遂广、遂西等工程质量受到高度评价，荣获“国家优质工程奖、李春奖、天府杯金奖”。公司具备实施本项目的实力，建设本项目亦是公司切实履行国企责任的义务及需要。 4 、项目投资概况 本项目预计总投资约人民币2,788,939.96万元，拟使用本次发行募集资金不超过210,000.00万元用于董事会后的资本性支出。 5、实施主体 本项目由公司持股85%的控股子公司四川成雅高速公路有限责任公司实施。 6、项目经济效益 本项目建成后，区域内南北向通道的通行能力、服务水平及行车安全均能够得到大幅度提高，有利于发挥整体路网效益，具有较好的经济效益。 7、项目涉及报批事项情况 2025 8 年 月，四川省发展和改革委员会作出《四川省发展和改革委员会关 于G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目核准的批复》（川发改基础〔2025〕404号），同意建设G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程。 2025年9月，四川省生态环境厅出具《四川省生态环境厅关于G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程环境影响报告书的批复》（川环审批〔2025〕122号）。 2025年7月，本项目取得了四川省自然资源厅核发的《建设项目用地预审与选址意见书》（用字第5100002025XS0006571号）。2025年9月，本项目取得了自然资源部办公厅下发的《关于G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目（雅安段）先行用地的函》（自然资办函〔2025〕2190号），正式用地审批正在办理中。 （二）偿还有息债务 1、项目概况 公司拟以本次发行募集资金不超过58,825.00万元用于偿还有息债务，以充实资本实力，降低资金成本和财务风险，满足公司未来业务增长和经营投资的需要，不断增强市场竞争能力，提高公司经济效益。用于偿还有息债务的比例未超过募集资金总额的30%。 2、项目必要性分析 公司所处的高速公路行业属于资金密集型行业，公路项目建设及运营的前期资金投入量大、开发周期和投资回收期长，公司必须有充足的资金以维持项目运转并满足公司业务不断发展的需要。 3、项目可行性分析 截至2026年6月30日，公司总资产为672.75亿元，总负债为453.26亿元，资产负债率为67.37%，资产负债率较高。本次募集资金用于偿还有息债务，有利于改善资本结构，降低财务风险，提高公司抗风险能力，保障公司业务持续、健康发展。 本项目实施后，公司财务状况将得到改善，并将有效改善资本结构，降低财务风险及资金成本，为公司后续发展提供有力保障，保证公司经营活动平稳、健康进行，提升公司市场竞争力，综合经济效益明显。 三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 （一）本次发行对公司经营管理的影响 本次发行募集资金拟投资的项目符合国家相关的产业政策以及公司未来的发展方向，具有良好的发展前景和综合效益，有利于进一步提升公司的核心业务竞争实力和后续发展潜力，增强公司的综合实力。 （二）本次发行对公司财务状况的影响 本次发行募集资金将扩大公司的资产规模，为公司未来的持续快速发展奠定基础。本次发行完成后，公司资本实力得到提升，公司经营抗风险能力将进一步加强。同时，公司资产负债率预计得到降低，流动比率和速动比率将得到改善，短期偿债能力增强。 本次发行后，随着总股本及净资产增加，公司净资产收益率和每股收益等主要财务指标可能会因为即期收益摊薄而有一定程度的降低。但未来随着募集资金投入，预计公司业务规模将继续扩大，盈利能力相应提升，从而进一步增强公司持续盈利能力。 四、本次募集资金使用的可行性分析结论 综上所述，本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策和公司未来整体战略发展方向，具有良好的市场前景和经济效益，有利于进一步提升公司的核心业务竞争实力和后续发展潜力；同时，本次发行将优化公司的资本结构，降低公司的财务风险及资金成本。因此，本次募集资金投资项目具有必要性及可行性，符合公司及公司全体股东利益。 四川成渝高速公路集团股份有限公司 董事会 2026年10月8日 中财网
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