全球化工资本开支见顶 地缘冲突加速周期复苏

时间：2026年10月08日 17:46:57 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025年全球主要化工企业资本开支同比下降7.8%，中国化工投资连续两年下滑，2026年前7月再降7.4%。同期行业利润率明显修复：化学原料制造业升至6.1%，炼油业扭亏至1.6%，化纤业升至4.4%。全球可观测石油库存半年减少4.1亿桶，美国化工库存出货比降至2022年以来最低。

　　
　　近期机构研报指出，资本开支见顶叠加地缘冲突，正推动化工行业从“供给放缓”转向“有效供给收缩+库存下降”，显著缩短供需再平衡周期。研报认为，新增产能压力减弱、高成本产能加速退出、库存处于低位，共同构成景气上行基础。

　　
　　研报指出，中国在全球化工资本开支占比已达70.4%，万华化学、华鲁恒升等一体化龙头盈利弹性更易释放；卫星化学受益于油气价波动上行；盐湖股份、巨化股份等供给约束强、库存去化快的子行业龙头有望率先提价。