A股牛市第三阶段开启 四季度收官行情可期

时间：2026年10月05日 18:06:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三季度A股震荡调整，科创50、创业板指分别下跌30.7%和27.8%，而煤炭、石油石化分别上涨19.3%和15.3%；全A市盈率约21倍，处于历史66%分位，风险溢价高于均值。9月PMI重回扩张区间，A股ROE自2022年以来首次回升，政策面密集加码，包括住房贷款贴息与险资权益配置新规落地。

　　
　　近期机构研报指出，当前牛市正处于第三阶段，盈利修复与资金入市形成双支撑。研报认为，四季度A股收官行情可期，核心驱动来自内需政策加力、海外流动性压力缓和——美债利率见顶、FOMC暂停加息概率升至80%，为市场提供喘息窗口。

　　
　　研报指出科技仍是主线，AI硬件有望迎来M顶第二波上涨，云厂商资本开支同比激增87%，华为、阿里加速推出AI芯片；同时应用端扩散逻辑渐显，具身智能、消费电子等场景值得关注。资源红利持续受益于高股息+长线资金入市，若险企落实30%权益配置目标，Q3-Q4或带来超2000亿元增量资金。地产及内需板块估值与持仓双低位，存在补涨潜力。