美债逼近弗格森极限 美元信用根基承压

时间：2026年10月01日 10:16:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美国社会保障支出已占联邦总支出超60%，债务付息支出近年快速攀升，正逼近与国防支出相当的关键临界点。这一现象被称作‘弗格森极限’——历史经验表明，当付息成本超过军费，往往预示大国财政能力拐点。

　　
　　近期机构研报指出，美国财政资源正持续向刚性制度承诺倾斜，挤压军事投入与科技基建等国家能力建设空间。研报认为，2025年新版国家安全战略转向“西半球优先”，实为财政约束下的战略收缩，将削弱其全球公共品供给能力，进而动摇美元与美债的长期信用基础。

　　
　　研报指出，人工智能等私人部门主导的新动能或成对冲变量，若能显著提升全要素生产率，有望缓解债务压力。研报强调，这一结构性变化为中国推进人民币资产国际化、扩大国债开放提供窗口期，也提示需在提升社保水平的同时注重财政可持续性。