股权财政崛起重塑地方招商逻辑 合肥模式成资本新风向

时间：2026年10月01日 10:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，土地出让收入从2021年峰值8.71万亿元降至2025年4.15万亿元，2026年前8个月同比再降28.6%；叠加化债约束与《公平竞争审查条例》落地，地方政府招商逻辑正从“卖地”转向“持股”。

　　
　　近期机构研报指出，股权财政不是简单换工具，而是财政—产业双轮驱动的范式升级。合肥模式被重点提及——通过平台矩阵、以投带引、链式重仓，实现股权回报与税基扩张双重收益，且收益分布高度右偏，即少数成功项目贡献主要回报。

　　
　　研报认为，二级市场可跟踪三大信号：政府基金最新投向预示产业趋势，地方国资持仓动态比静态持股更具指向性，退出期减持若属主动撤离需警惕，但被动退出反而可能释放估值修复机会。对硬科技、高端制造等获多地重仓的赛道，政策持续性与区域信用重估构成潜在催化。