春风动力拐点之年 出海引擎加速盈利触底回升

时间：2026年09月30日 21:22:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，春风动力2026年Q1、Q2营收创历史新高，毛利率在2025年连续走弱后已触底，公司进入“收入加速、盈利触底”的经营拐点。业务呈现“全地形车+燃油摩托+极核电动”三级矩阵，分别对应全球化、高端化、电动化三大主线。

　　
　　近期机构研报指出，当前市场分歧不在成长性，而在出海既是增长引擎也是风险敞口。研报认为，关税、汇兑、电动化亏损三大风险扰动已充分反映，对冲工具正落地：IEEPA退税短期托底，墨西哥与泰国产能释放长期缓解关税压力；人民币升值趋缓使汇损边际企稳；极核电动规模效应显现，亏损收窄临近盈亏平衡。

　　
　　研报指出，结构升级正驱动真实盈利修复，2026—2028年归母净利润预计同比增61.1%、11.7%、24.3%，当前PE仅16.2倍，显著低于成长性匹配水平。盈利上修将成为下一阶段主要预期差。