证券行业半年报高增 自营经纪共振驱动估值修复

时间：2026年09月30日 19:06:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年证券行业营业总收入达3895亿元，同比增长43.1%；管理费用率从49.3%降至42.3%，利润增速快于收入。CR5、CR10净利润集中度分别达46.4%和68.8%，龙头优势持续强化。

　　
　　近期机构研报指出，业绩高增源于自营与经纪业务双轮驱动：自营受益股债双牛，沪深300涨7.5%、中债10年期指数涨2.3%，权益持仓占比升至9.9%；经纪虽受净佣金率下行压制，但股基成交额放量支撑收入增长；两融余额达3万亿元，利息净收入同步提升。

　　
　　研报认为，下半年交投活跃度有望维持高位，居民财富向理财端迁移、中长期资金入市趋势明确；当前行业PB处于历史低位，部分公司PB低于1，业绩确定性与估值低位形成强支撑。配置主线聚焦自营业务能力强、财富管理转型领先及并购重组受益标的。