厄尔尼诺扰动全球矿产供应 铜镍银价格上行动能强化

时间：2026年09月30日 17:26:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，厄尔尼诺现象正显著扰动全球关键金属供给：智利、刚果铜矿面临洪涝与干旱双重冲击，印尼、菲律宾镍矿因缺水限电减产，秘鲁、墨西哥白银产出受暴雨和干旱压制。近三轮强厄尔尼诺期间，全球CPI平均抬升超1%，农产品CPI涨幅达3.5%以上，金属隐含波动率同步上升。

　　
　　近期机构研报指出，本轮金属强势定价由四大要素驱动：刚性供给、弹性科技需求、政经扰动加剧及流动性分化。研报认为，算力基建与新质生产力升级持续拉动铜、镍等科技金属结构性需求，而上游勘探资本投入不足导致产能扩张滞后，供需错配正从短期天气扰动演变为中长期定价支撑。

　　
　　研报指出，厄尔尼诺对铜镍银的干扰并非一次性事件，其通过物理停产、被动减产、成本抬升及伴生收缩四重路径放大供给弹性，尤其铜(全球37%产量集中于高风险区)、镍(印尼湿法冶炼耗水百吨/吨)、白银(70%为铜铅锌伴生)受影响最深。这一逻辑正强化相关金属价格中枢上移趋势。