普林格周期切换至类滞胀 全球资产配置转向防守

时间：2026年09月30日 13:16:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月全球资产明显分化：原油价格上涨，但有色、黑色、农产品及贵金属指数全线下跌；美股内部道指与纳指走势背离，美债收益率普遍上行。美联储加息25BP，主席鲍威尔表态强化长期加息预期，叠加美国财政失序与科技企业债务融资需求，长端利率下行空间受限。

　　
　　近期机构研报指出，当前海外正从“过热”滑向“类滞胀”，权益资产承压，固收类吸引力提升；国内则重回普林格“阶段六”，股债表现相对平衡，政策驱动的“六张网”基建有望支撑大宗商品需求。

　　
　　研报认为，资产配置逻辑已转向防守——高景气+低估值板块更受青睐，债市聚焦国内政策落地节奏，原油等有供给约束的大宗品种存在结构性机会。研报强调，后续市场波动将高度敏感于美国通胀数据与官员讲话，而国内财政发力进度将成为关键对冲变量。