国有行盈利反转叠加股息提升 配置价值凸显

时间：2026年09月30日 13:11:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年上市银行营收增7.4%、净利增3.0%，其中国有行营收增速跃升至9.4%，净利由负转正达4.4%；净息差1.41%，环比微升0.01个百分点，国有行回升更明显。不良率环比降0.01个百分点，拨备覆盖率再升，资产质量持续夯实。

　　
　　近期机构研报指出，国有行成为本轮银行业改善的核心支撑。研报认为，负债端成本压力缓释、对公中收拓展及“商行+投行”模式初见成效，是营收提速主因；而分红比例普遍提至31%，叠加4.5%左右股息率，显著高于恒指，驱动股价跑赢大盘，中国银行年内涨32.3%。

　　
　　研报指出，当前估值仍处历史中低位，尤其股份行PB低于十年均值，国有行经营韧性与分红稳定性构成双重优势。在利率环境不明朗背景下，高股息+低估值+边际改善的组合，正强化配置逻辑。